（报告出品方/作者：长江证券，高登、高伊楠、邓晨亮）

核心观点：

车展，自主品牌成为舞台焦点

年第19届上海车展召开，各大主机厂均推出自身最新的车型产品，智能电动配置比例大幅提升，成为市场焦点。本次车展首发车型中28.3%的车型是新能源车型，豪华、合资和自主品牌均推出旗舰产品；同时，汽车智能也成为各大车企发布的焦点，车企陆续公布下一代电子电气架构，并推出城市路段自动驾驶以及多屏智能座舱等应用。我们认为智能电动变革下行业格局将迎来巨变。自主品牌不管在研发端还是在市场端均大力投放，汽车新时代下，自主品牌有望实现弯道超车。

头部车企各有特色，智能电动百家争鸣

上汽集团：智己汽车以创新打造高端，合资品牌加速电动化。上汽集团展台最大的亮点推出的智己汽车以及大众MEB平台。1）智己汽车是上汽集团孵化的高端智能电动品牌，汽车性能和工艺上具备极强竞争力，同时在智能驾驶上将推出城市内智能驾驶。智己品牌最大的创新是通过CSOP将用户数据与用户权益绑定；2）上汽大众推出MEB第二款车型中大型SUVID.6，随着MEB车型持续投放，大众加速电动化。

长城汽车：塑造品牌差异化，进一步渗透细分市场。长城旗下品牌个性鲜明，主打不同细分市场。1）WEY发布摩卡、玛奇朵分别搭载高阶智能和混动系统，打造品牌智能电动新特性；2）欧拉发布闪电猫和朋克猫，进一步深挖女性市场；3）坦克系列独立成新品牌，发布坦克和坦克，瞄准硬核越野和豪华越野市场。

吉利汽车：加速转型，4.0时代再腾飞。1）极氪品牌亮相，开拓智能化纯电动汽车新局面。首款车型极氪基于领克ZEROconcept打造而来，搭载了SEA浩瀚架构与ZEEKRAD自主驾驶辅助系统等全新技术，定位猎装轿跑，补贴后售价28.1万起，综合性能突出，销量前景看好。2）正式发布星越L，定位紧凑型SUV，延续星瑞越级竞争思路，各方面素质均超越同级别对手，有望成为4.0时代的又一爆款。

比亚迪：新能源汽车领导者全力出击。比亚迪展台发布了e平台3.0，唐DM-i正式上市。1）e平台3.0是公司全新一代纯电动汽车平台以及首款车型EA1，核心参数处于行业第一梯队，并且采用全新电子电器架构。2）DM-i超级混动是以电为主的混动技术，唐DM-i上市，作为中大型SUV亏电油耗仅5.3L，有望加速替代燃油车。

一、车展，自主品牌成为舞台焦点

上海国际汽车工业博览会创办于年，逢单数年举办，是目前世界上具有影响力的国际车展。年4月19日，第十九届上海国际车展召开，吸引了全球主流汽车品牌的参与，本次参展品牌约80多家，其中全球首发车型达到47款。

新能源汽车成为本次车展焦点，首发新车数量占比达到28.3%。本次车展中，豪华、合资、自主品牌等均大力推出自身新能源汽车，豪华品牌典型车型如奔驰EQS、宝马IX、奥迪Q4etron等，合资品牌典型车型如大众ID6、福特Mach-E、现代IONIQ5，自主品牌典型新车智己L7、小鹏P5、蔚来ET7等。新能源汽车在首发新车占比已经达到28.3%，随着大量新车的涌入市场，优质供给有望进一步打开新能源汽车需求。

汽车智能化成为本次车展车企发布的另一焦点，各大主机厂均开始推出面向智能汽车的下一代电子电气架构以及智能驾驶和智能座舱能力。除了电动化，车展的另一个焦点是车企的智能化核心技术的发布。随着智能驾驶技术逐步成熟以及消费者对更为智能的人机交互体验的需求，智能驾驶成为目前车企兵家必争之地。

1）电子电气架构与FOTA能力：智能化的基础建设。电子电气架构以及背后的软件架构升级是车企摆脱供应商依赖向自研转型的基础。新的电子电气架构支持的FOTA功能带来数据双向的优化得以不断提升汽车的智能化；

2）智能驾驶：高阶自动驾驶是杀手级应用。自动驾驶功能是车型竞争力的直观体现，自动驾驶技术则是车企竞争力的背后支撑。一方面，只有自主掌握自动驾驶核心技术才能打造自动驾驶功能的差异化，另一方面，掌握自动驾驶核心技术才能实现从数据采集到分析再到应用的商业闭环，强化车企的全产业链价值协同与分配能力；

3）智能座舱：更好的车载OS提供优质的人机交互。汽车正在从传统的代步工具逐渐升级为智能座舱，与出行生活的关联度日益紧密，车载操作系统（车载OS）则是核心途径之一。目前车企普遍寻求自主研发车载OS，背后有2点核心原因：一是车载OS是车企与用户交互的重要窗口，它的好与坏直接影响到产品的竞争力，二是自主研发更有利于对客户需求快速应变。

从传统汽车到智能汽车时代，动力制造等环节差异缩小，智能化能力将成为消费者核心

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